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银行加盟“创投国家队” 股权投资迎来重大发展机遇

2016年09月22日 13:05来源: 编辑:东方财富网
提到私募股权投资,人们往往会联想到例如IDG资本、真格基金等知名股权投资机构。但2016年或许将成为股权投资行业发展的一道“分水岭”——今年以来,为使社会资金积极回归实业,来自政策与监管层面的频频利好,正促使包括商业银行在内的传统金融机构与“有需求、有条件”的国有企业,大踏步迈入股权投资领域。时代的风口已然敞开,个人投资者该如何把握投资机会?让我们从政策解读开始。

  提到私募股权投资,人们往往会联想到例如IDG资本、真格基金等知名股权投资机构。但2016年或许将成为股权投资行业发展的一道“分水岭”——今年以来,为使社会资金积极回归实业,来自政策与监管层面的频频利好,正促使包括商业银行在内的传统金融机构与“有需求、有条件”的国有企业,大踏步迈入股权投资领域。时代的风口已然敞开,个人投资者该如何把握投资机会?让我们从政策解读开始。

  银行破冰,“创投国家队”全面登场

  日前传来重磅消息,银监会主席尚福林14日在中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,“要允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资,通过并表综合算大账的方式,用投资收益对冲贷款风险损失。”尚福林的此番表态可能意味着“创投国家队”即将全面登场。

  早在今年3月初,中国保监会出台《拟修改“保险资金运用管理暂行办法”的征求意见稿》,其中新增一条重要内容:“保险资金可以投资创业投资基金等私募基金。”此外,证券公司、信托公司等一些金融机构已被允许开展创投业务,但拥有我国最多金融资源的商业银行却受限于现行《商业银行法》禁止混业经营的规定,很少参与私募股权投资。

  《商业银行法》第四十三条明确规定:商业银行“不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外”。而此次银监会主席的公开表态,商业银行有望凭借“国家另有规定”的口子规避合规性问题,开展直接投资业务。

  除了证券、信托、银行外,“创投国家队”还少不了一个重要角色——国有企业。在刚刚过去的9月1号,李克强总理主持国务院常务会议,讨论促进创业投资发展的政策措施。会上提出,鼓励有条件的地方设立创投引导基金,支持国有创投企业开展混合所有制改革,支持国有企业设立或参股创投企业和母基金。

  今年8月8日,另一起号称“规模最大国家级风险投资基金落户前海”的新闻应引起关注—— 经国务院国资委批准,“中国国有资本风险投资基金股份有限公司”在前海注册成立。基金由国有资本运营公司试点企业——中国国新控股有限责任公司作为主发起人和控股股东,联合中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司、深圳市投资控股有限公司等机构共同出资设立,首期规模1000亿元。这被视为本轮国企改革过程中,助力大众创业、万众创新,全面推进国有资本运营公司试点的重要战略布局。

  以上我们不难看出,在鼓励地方政府、国有企业参与创投产业之后,监管层继续为银行资本进入创投领域松绑,极有可能标志着国家资本全面进入创投领域。

  多方利好,有助于“双创”企业渡过资本寒冬

  业内人士普遍认为,对于商业银行而言,允许银行从事科技创新股权投资,作为一项制度红利,有助于商业银行业务转型并提升盈利能力。

  首先,随着利率市场化改革加速,传统产业产能过剩的宏观背景下,传统商业银行同质化经营现象严重,利润增速大幅下降。股权融资以其“轻资本”和“高收益”的特点,在商业银行无法继续依靠间接融资获得利润增长的背景下,为银行业务提供了广阔的市场机遇。

  其次,通过参股大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等新兴战略产业,商业银行在服务国家战略发展的同时,也可以分享股权升值收益,实现商业银行战略投资目的。

  除此之外,在开展股权融资业务过程中,商业银行拥有资源优势,有望成为高附加值顾问服务提供方,将业务扩展到向科创企业提供结算、财务顾问、外汇等一站式、系统化金融服务。通过此类附加业务,商业银行有望进一步打开盈利空间,并实现同业差异化竞争。

  而对于“双创”企业来说,“创投国家队”的入场无疑是重磅利好。

  依照政策方向,银行资金的投向被定向到“科技创新股权投资”。大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等领域,作为国家新兴战略产业,有望率先获得银行资本的垂青。

  从企业的角度而言,单纯通过信贷融资容易造成负债高企。在经济下行的大环境下,高负债率对企业的融资能力和持续经营能力将产生不利影响,一旦现金断流,随时可能使企业倒下。商业银行参与股权融资可有效补充企业资本金,降低杠杆率,还会带来科创企业股权价值的上升,吸引更多投资者。

  根据已有信息显示,政策倾向于引导银行以自有资金设立子公司形式开展VC业务。以“宇宙第一大行”——工商银行为例,其2016年半年报显示,截止2016年6月30日,工行所有者权益达18677.77亿元,接近两万亿。即使拿出百亿自有资金从事VC投资仍显轻松,而现在市场上管理资金规模达百亿以上的VC屈指可数。在资本寒冬的大背景下,“创投国家队”有望为融资市场带来数额巨大的增量资金,有助于创业企业整体走出资本寒冬。(数据来源:工商银行2016年半年度报告)

  股权投资迎来新机遇,机构投资者将快速成熟

  2015年,创业投资市场迎来爆发式增长。根据清科统计,全年创业投资交易金额为1293亿元人民币,较2014年增长24.6%;资金募集总额为1996亿元人民币,较2014年增长70.6%;人民币创投基金平均募集规模为2.53亿元人民币,较2014年增长91.7%。蛋糕做大,银行入局不意外。

  那么,“创投国家队”的到来,对于现有的股权投资市场是否会产生挤出效应?对个人投资者来说会有怎样的影响?

  依照今年4月开始的“投贷联动”试点政策规定,银行下属投资子公司最多可向单一科创企业投资自有资金的10%,反映监管层和银行本身对于“分散投资,避免投资风险过度集中”的前提认定。此外,在创投界大包大揽“吃独食”的现象极为罕见,创投国家队更多会扮演VC、PE的合作者,为市场提供可观的增量资金。

  宜信财富私募股权投资母基金管理合伙人廖俊霞表示:“‘创投国家队’可能为股权投资行业带来新的发展机遇,机构投资者在这个过程中将快速成熟;而对于个人投资者而言,要珍惜眼下股权投资的黄金时机,因为伴随机构投资者的成熟,优质股权标的基金的门槛将会越来越高。”

  创投国家队进入市场,从短期来看,有利于市场资金面的改善,逐渐扭转当下的资本寒冬。新进资金在培育一批新项目的同时,也可以缓解一些旧有项目的资金短缺,专业投资机构已经介入的项目有望受益。从中长期来看,市场整体回暖将促进项目估值回升,实现创业者与投资者的双赢。

(责任编辑:DF120)

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