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社科院专家:改变老百姓对房价预期 是政策制定者该考虑的问题

2019年10月30日 07:52
来源: 经济日报

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【社科院专家:改变老百姓对房价预期 是政策制定者该考虑的问题】新一期中国家庭财富调查报告既反映了一年来居民家庭财富总量和结构的变化,又在一定程度上映衬了经济政策效果。 改革开放40多年来,大部分城乡居民手里有了更多储蓄,因而有了更多投资选择,资产配置逐步成为家庭经济决策的重要内容。 从总量上看,我国居民家庭财富继续保持稳定增长,但增幅有所回落。(经济日报)

  新一期“中国家庭财富调查报告”既反映了一年来居民家庭财富总量和结构的变化,又在一定程度上映衬了经济政策效果。改革开放40多年来,大部分城乡居民手里有了更多储蓄,因而有了更多投资选择,资产配置逐步成为家庭经济决策的重要内容。

  从总量上看,我国居民家庭财富继续保持稳定增长,但增幅有所回落。2018年,我国家庭人均财富、城镇家庭和农村家庭人均财富均有一定幅度增长,其中城镇居民增长速度超过农村居民。我们一方面为全国家庭人均财富较快的增速欣喜,另一方面也要高度关注城乡之间家庭财产差距扩大问题。

  从结构上看,我国居民家庭财产结构变化不大,房产净值占比居高不下;不仅如此,财产增长很大程度上是由房产净值增长导致的。从报告中可以看出,家庭人均财产增长中的91%来自房产净值,相对于全国人均家庭财产7.5%的增速,房产净值增速更高,接近10.3%。由此可见,房产净值占家庭总财产比重持续增加。这一方面是房地产价格依然保持增长所致;另一方面,则是由于居民在家庭财产配置中仍选择将资金投向房地产。同时,房产净值快速增长与居民住房负债率低也有一定关系。目前,居民住房负债余额仅相当于住房现值的不足6%;居民住房负债表现则苦乐不均,与一线城市高房价下住房投资压力较大相比,其他城市住房投资压力相对较小。

  尽管居民对房地产价格的上涨预期具有一定盲目性,但考虑到过去十几年房地产市场的经验,以及其他投资渠道的风险和不确定性,居民持续增加房产投资的行为也完全可以理解。如何通过经济政策工具而非宣传手段,改变普通群众对房价的预期,是政策制定者应该考虑的问题。

  除房产净值外,其他资产配置有一定变化,但并非决定性因素。在实际资产配置中,中国居民金融资产的绝大部分仍为各种银行存款。这种情况由来已久,不是短期内能改变的,究其原因,谨慎性储蓄需求仍占据最重要的地位。

  报告显示,全国居民家庭储蓄前三个主要原因依次为“应付突发事件及医疗支出”“为养老做准备”和“为子女教育做准备”。尽管我国社会保障体系建立已有多年,且不断得到健全和完善,但经历了经济快速增长期的人群往往具有预期不稳定的特点,对于未来养老需要预留多少资金、子女接受教育需要多少资金等很难作出准确判断。因此,从谨慎性需求出发,居民往往选择尽可能多地储蓄,从而造成多数情况下家庭储蓄超过实际需要,进而在总量上对国内消费需求造成了抑制性作用。

  与此相匹配的是居民家庭的风险承受能力。调查数据显示,将近三分之二家庭不能承受本金亏损,换言之,这将近三分之二家庭投资行为属于极度风险厌恶型。大量极度风险厌恶者存在,必然在一定程度上影响家庭投资决策。因此,居民家庭股票、基金等风险投资占比很低,风险更大的期货投资比例则接近于零。

  从分组情况看,发展不充分不均衡问题依然存在,东中西部居民家庭财产的地区差距依然明显,城乡之间的居民家庭财产差距尤为突出,且不同文化程度家庭的财产也呈现随着学历水平递增的情况。这些情况的调整并非一朝一夕之功。

  从经济政策角度考察,过度的谨慎性储蓄会对扩大国内消费造成一定负面影响。由于居民长期形成的对风险极度厌恶,以及对机构投资的不信任感,居民对风险资产的投资走向两个极端,要么选择自行作出投资决策,要么索性选择远离风险投资、一味依赖银行储蓄。因此,通过经济政策调整来影响城乡居民的预期,从而改变其家庭资产配置策略,或许是一条可行的路。毕竟,与严重依赖房地产投资相比,多元化的家庭资产配置策略相对安全,抵御风险冲击能力也相对更强。

(文章来源:经济日报)

(责任编辑:DF513)

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