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中采PMI回落至49.0显示Q1经济下行压力加大

2016年03月01日 10:24
来源: 广州期货

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  2016年3月1日,国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布,2016年2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为49.0%,低于上月0.4个百分点,为连续7个月低于荣枯线且为2012年8月以来新低;中国非制造业商务活动指数为52.7%,比上月回落0.8个百分点,总体还是处于50荣枯线上方。2月财新中国制造业PMI 48.4%持平上月,为连续第12个月低于荣枯线。

  从企业规模分项数据来看,大型企业在五个月后再次收于荣枯线之下,2月终值为49.9%环比下降0.4个百分点,中小型企业则更加困难,2月中型企业PMI终值为49.0%持平上月,小型企业2月PMI终值为44.4%比上月收缩1.7个百分点;中小型企业相对大型企业在面对遭遇结构转型的困境时,融资更加艰难。

  从中采分类指数来看,生产指数为50.2%比上月回落1.2个百分点、新订单指数为48.6%比上月下降0.9个百分点、从业人员指数为47.6%比上月下降0.2个百分点,原材料库存指数为48.0%,比上月回升1.2个百分点,原材料库存指数小幅回升,表明制造业主要原材料库存量继续回落,但降幅收窄。微观数据也间接证明了工业的不景气,在进出口持续低迷、工业生产萎缩,PMI很难走出较好走势,从工业对经济增速的累积贡献率从先前的50%下降到现在的30%,也间接证明工业乏善可陈,目前政府加大对供给侧改革的推进进程,并设置千亿专项基金来应对因钢铁、煤炭等传统行业去产能造成的大量失业问题,其次,需要相对宽松的货币金融政策环境,加强对需求端的适当刺激,否则不利于经济的平稳下行。

  G20峰会之后,央行主动下调存款准备金率0.5个百分点,预计将释放6950亿元的流动性,央行此次政策思路的转变,侧面应证了经济下行压力的加大,另一方面,显示央行或会短期放缓汇率市场化的步伐,目前的首要核心任务仍是在保持经济的平稳下滑的背景之下,加快经济结构的转型升级,大力度去产能,产能出清的时间和力度将进一步影响经济的下滑压力,鉴于此,一季度经济增速或远低于市场预期.

  过剩产能实现市场出清之时,将是PMI实现筑底企稳之日,市场对经济下滑的悲观预期,及对人民币汇率贬值预期的不确定增加,将进一步加大二级市场的剧烈波动程度。在此关口,央行需要为供给侧改革营造相对宽松的货币金融环境。

(责任编辑:DF159)

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