巴菲特重申长期投资的意义 “护城河”理念不过时

2018年05月07日 04:40
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  在股东大会上,巴菲特通过讲述小时候一段不成熟的投资故事告诉投资者,在面临全球风险高企的环境时,做出短时投资不利的决策后应当更具有耐心,更需要有长期投资的眼光。

  针对护城河理念是否过时的质疑,巴菲特表示现有的颠覆传统行业的频率和方式变快变多,但一些行业的护城河却还在不断加宽,科技不能解决所有问题。

  巴菲特曾犯过

  短期持股的错误

  巴菲特在股东大会上表示,自己曾经犯过短期投资的错误。他表示,1942年3月中旬,美国参加二战已经3个月,当时在太平洋战场上节节败退,股市情绪悲观。12岁的巴菲特让他父亲为其购买了其看好的一只优先股,叫做城市服务(Cities Service Company),以38美元买入了3股。

  仅仅买入几天后,道琼斯指数再次大跌。受当时战败的悲观情绪影响,该股票从84美元一路下跌,腰斩后跌倒了38美元以下。不过,该股票后来一路上涨,超过200美元。年幼的巴菲特并没有获得丰厚的利润,因为他仅仅在3个月后就将该股票卖出。他表示这对他投资生涯中具有重要意义的影响。

  巴菲特表示,尽管当时战事难以预料,欧洲和太平洋战场一团糟,但美国人坚信能够赢得战争,因而促使他买入股票。巴菲特对没有能够长期持有这只股票而后悔,但这为他后来买入并持有的投资风格打下了基础。

  长期投资简单

  但需要坚持

  巴菲特表示,美国资本市场从1776年开始就运转良好,在市场出现低谷的时候往往是投资良机。在二战时候如果投资一万美金在股市上,假设投资的是标普500指数,到现在这笔资金将变成5100万美元。

  他表示,买入这样的被动资产后并不需要关心股票涨跌,分析市场行情,而只需要对美国这个国家有信心。如果美国国运好,他的企业就会好,而不需要去担心如何选股。巴菲特表示像二战并不是美国历史唯一的特殊时期。投资者如果选择任何一个历史上的困境时期,往往能获得丰厚回报。

  巴菲特表示,坚持长期投资理念可能比其他任何一个理念都好。这不需要投资者知道太多会计、股市的专业知识,不需要向投资顾问支付一大笔顾问费用或者去打听小道消息,只需要对投资的市场和国家有信心。

  对于其坚守的长期投资,巴菲特表示,长期投资理念可以很简单。对普通投资者只需要有一个投资宗旨,就是知道自己投资理念和投资的原因,并且长期坚持投资。

  护城河理念并没有过时

  越来越多的传统投资理念开始受到挑战。特斯拉汽车公司总裁埃隆·马斯克近期表示护城河是一个非常愚蠢的概念,即使企业竞争中存在护城河,也不会持续太久,创新才是公司发展最直接的决定因素。

  针对这种声音,巴菲特表示,许多行业竞争的态势和节奏越来越快,现在有越来越多的护城河正受到侵犯;另一方面,许多公司也都在加宽护城河,抵御其他人的进攻。

  他表示,马斯克可能在某些行业带来这种颠覆,但在其他一些比如糖果行业就不是其对手。巴菲特还指出,科技发展不可能把其他业务全部攫取,科技可能是一些年轻小孩的梦想,但它不能解决所有问题。有一些行业的低成本会铸造非常宽的护城河,比如保险行业。

  投资保持谦逊

  愿意接纳年轻智慧

  巴菲特和芒格都不会忌讳曾经在投资上犯过错,错失过机会,并表示在投资一些不太熟悉的领域是“比较笨的”。

  巴菲特表示,在当初参观谷歌总部时,对于一个公司由4、5个人经营并获得85%的营收感到不可思议。当时他很难做出买入股票的决策,现在看来是错误的。他表示也错过了买入亚马逊的机会,现在亚马逊的效率和速度也让他感到是神迹,他表示非常尊重其创始人。

  芒格也表示,在投资有些事情上自己和巴菲特是聪明的,但有时两人却是比较笨的。但所幸的是公司已有了比较年轻的成员,他们的脑力和智慧,能够替代老一代的目光来进行观察。

(责任编辑:DF370)

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