探寻A股年底走势规律

2017年10月20日 06:43
来源: 钱生钱
编辑:东方财富网

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  2017年四季度已经拉开帷幕,今年的A股走势总体来说非常不错,虽然整体涨幅不大,但是全年几乎没有令人毛骨悚然的下跌,股民的心态也在逐渐转暖。四季度怎么走,很难预测,让我们从历史数据着手,看看历年股市在年底是涨是跌。

  我们对十二年的月K线进行分析,从中可以看到月度的涨跌概率:

  1月:6年上涨6年下跌;

  2月:8年上涨4年下跌;

  3月:9年上涨3年下跌;

  4月:8年上涨4年下跌;

  5月:7年上涨5年下跌;

  6月:7年上涨5年下跌;

  7月:4年上涨8年下跌;

  8月:7年上涨6年下跌;

  9月:4年上涨8年下跌;

  10月:4年上涨8年下跌;

  11月:8年上涨3年下跌;

  12月:4年上涨7年下跌。

  从以上数据可见,一年中的2、3、4月均为上涨月份;而6月为分水岭,下跌的年份逐渐上升,表明市场开始逐渐转弱,其中7、9、10三个月中下跌的年份最多,下半年中仅11月是上涨概率相对较大的月份,随后的12月大多为全年最弱的月份。

  从1992年以来的月度涨跌幅看,1、2、3、4、6、8、11、12月的月均涨幅为正,涨幅最大的月份在8月,为12.7%;第四季度涨幅几乎为零,11月作为上涨概率较大的月份,涨幅较为有限,表现为弱势反弹月。12月虽然是全年中下跌概率较大的月份,但其平均涨幅达到3%,表明12月尽管走势较弱,但总体上下跌幅度有限。

  从1992年以来A股的月度涨跌、成交量和换手率的变化的统计看,上半年的行情多好于下半年,6月是市场开始由强转弱的月份,但高点出现在8月份的概率也较大。从资金流向来看,6月之后资金逐步离场,至来年1月开始回流市场,而市场也在资金的流入下逐步转暖。资金流动方向的出现与形成与资金年底的结帐是有相当关系的。当然,市场的月度走势也与当时市场所处的阶段也密切相关,如市场是平衡市、牛市还是调整市,均使月度走势产生一定的偏离,但方向不改。

  以上分析对目前A股市场的判断和投资者的操作应有一定的帮助。目前逐步靠近年底,由于资金的年底结帐,资金入市的愿望较低,但为来年的准备已展开,且12月尽管下跌的概率较大,但下跌幅度并不大,而至来年1、2月份资金的回流,市场则逐步走强,表明12月、1月应是逢低吸纳的月份,投资者不应错过逢低买入的机会。

  我们再看看当下,国庆节刚过,从2009年到2015年的7年里,节前5天的涨幅为-2.2%、2.6%、-3.0%、2.9%、-2.1%、2.3%、-2.0%,国庆节前的小涨或者小跌各占一半。节前涨幅的均值是-0.2%,整体看跌。2009年到2015年的国庆节后行情,5天涨幅为7.2%、8.4%、3.1%、0.9%、2.9%、-0.2%、6.9%。涨的年份居多,涨幅的均值是4%,而今年涨幅也基本相当。综合以往的历史行情来看,国庆长假后上涨的概率不小,但目前整体市场从基本面的角度来看,依然受制于国内的政策面和资金面的影响,维持震荡格局。从技术面的角度来看,虽然经过长期调整,有些成长性个股具备一定的吸引力,但整体市场氛围仍然是观望情绪浓厚。

  一般年底都是大概率资金面偏紧,预计后市会是偏弱的横走平衡市。但是,年底不排除高送配炒作浪潮的出现,这已经是每年年底、年初的保留节目了。所以,如果持有高成长股和高送配股,有望跑赢大盘。而概念题材股,则建议谨慎。

  3400点是去是留?

  在两个月前,大家还在讨论3300点是不是高点,一转眼,3400点都摸到了。现在又开始纠结,3400点是去是留?

  指数是个股的集合,以250日均线(年线)来计算,剔除上市未满一年的个股后,10月初,沪深两市共有三成个股站上年线。而以120日均线(半年线)计算,剔除上市未满半年的个股后,10月初,已有超2000只个股站上半年线,占比63.61%。这意味着,中长期持有这批个股的资金,绝大多数已处于盈利状态。反观大盘指数,却在此期间窄幅震荡。由此可见,重个股轻指数已渐成市场潮流。近期的板块走势也验证了这一点:以新能源汽车、通信为代表的新兴成长板块接连崛起,题材概念热度迅速提升。

  超六成个股站上半年线,间接反映了市场情绪的转暖,活跃资金的投资风向已有所改变。9月以来,受资金面影响,指数窄幅震荡的次数居多。这期间,市场从“一九分化”转变为“三七分化”,前期涨幅较大的权重股出现回调,成长股热度则迅速提升。这无疑吸引了活跃资金的目光。近期,包括计算机、医药生物、通信在内的一批超跌板块均出现反弹,推动不少中小盘股震荡走高,顺利突破半年线,同时创60日新高的个股数量也在持续增多。从这些量化指标中可以看出,很多个股已出现反弹迹象,市场风险偏好正稳步提升。在此背景下,短期内成长股的活跃度有望继续提升。

  而从宏观大趋势来看,海外市场的历史数据表明,当一个国家或地区跨越人均1万美元GDP基准线之后,该国或该地区股市势必会步入牛市,美股、日股和泛欧股市莫不如此。同时,牛市的安全边际取决于估值,只要蓝筹指数估值处于10至20倍PE区间内波动,那么,蓝筹指数就会呈现出长期慢牛趋势。而全球任何一次金融危机爆发之前,蓝筹指数估值都曾远远超过20倍PE.2016年中国人均GDP已经突破8000美元,考虑到6.5%左右的年均GDP增速,两年后中国跨越人均1万美元GDP基准线的概率极高。再看估值这一关键指标,目前A股蓝筹指数估值仅是美股标普指数估值的一半,即便是鲜有人统计的综指估值,上证综指也仅是17倍PE。横向比较,A股蓝筹指数具备吸引全球投资者的估值优势。纵向比较,A股蓝筹指数具备诞生牛市的经济基础。人均GDP突破1万美元还在全球市场被广泛视作一种新格局。因为,跨越人均1万美元GDP基准线之后,即便GDP增速逐级下降,但由于GDP基数变大了,5%增速下的GDP增长数额可能较以前10%增速下的GDP增长数额更为庞大,而复合增长率累积之后的经济总量则更为惊人,这也是人均GDP突破1万美元后会催化资本市场牛市的根本原因。

  不过,A股结构性特征愈加明显,这也从海外市场的历史走势中得到验证。20世纪70年代和90年代分别是美国和中国香港地区跨越人均1万美元GDP基准线之际,美股和港股市场在此期间都曾经历过牛熊转换,最终分别步入以蓝筹指数为核心的结构性牛市。

  因此,3400点是去是留,答案已经非常明确。但是留哪些股票却是有说道的。在结构性特征明显的市场中,买对股才是最重要的。两种现象投资者是不是似曾相识:1、赚了指数不赚钱;2、股票涨了指数没涨。大家希望自己是哪种?全靠选股。在未来的市场中,只要选对股票,可能指数跟你已经关系不大了。

  中国股市的淘金策略

  要在中国股市赚钱,用啥招数最好?

  第一、分步建仓,只派出少量的先锋资金

  中国A股的格局是牛市短,熊市长,陷阱密布。超级的大底部很少出现,波澜壮阔的大趋势也是寥寥无几。一些西方的炒股战法,在中国股市就没法用。要知道,最近美股连创新高,中国A股却是不温不火。那些趋势跟随型的战法,在窄幅盘整的A股们面前,没有了用武之地。

  当大盘指数到了3300点的腰部,上不着天,下不着地,更要谨慎。从私募机构的平均仓位,我们也能看出端倪。私募的平均仓位在七成左右,半仓的私募机构占比仅为一成,部分激进私募加杠杆操作。也就是说,私募们大部分的资金弹药已经用完了,后面还有多少资金弹药能继续投入战场,来推动股价继续上涨呢?

  所以,在当前,只宜用少量资金,尝试精细化的轻仓操作。

  第二、看涨优质中小企业的股票

  中小企业也得到了央行的精准照顾。

  中国央行宣布自2018年起,对多数的商业银行降低存款准备金,幅度从0.5%-1.5%不等。相当于全面降准了。

  降准全部实施下来,将为市场释放出5.3万亿的流动性。本次定向降准是对于小微企业贷、个体工商户、农户等领域采取了优惠的政策,引导信贷资金流向小实体企业,用来拉动实体。所以,关注优秀中小企业的股价。有国企背景、有技术垄断力、市场占有率强的中小企业机会更多。

  第三、避免债务

  2017年前八个月,虽然老百姓的房贷基本停滞,但是居民短期贷款却飙升到1.28万亿,同比激增8000多亿。这些贷款是以买车、消费等信用贷的名义出现的。老百姓寅吃卯粮,借款消费,要付出代价的。

  有些老百姓将90%的可支配收入都投在了房子里。看病、教育、养老和生活消费只剩下最后不到10%。如果遇到经济下行、失业、和物价上涨等风险,就面临极大的生活压力。

  你望着债务黑洞,债务也凝望着你。

  第四、香港股市轻仓、少量参与

  A股在3300点上下徘徊,港股却跟随美股,创下十年新高。短短几个月,以保险资金为代表的全球投资者涌入香港股市,因为数月前的香港市场足够便宜。

  港股背后的那些资产,尤其是大量的内地公司,企业经营状况没有任何问题。只是人心作怪,当港股处在底部时,证券公司门可罗雀,交易厅内也是鸦雀无声。研究行为经济学的教授塞勒证明了,为什么人们不理会公司价值、经济状况,而只是跟随自己的情绪。他聚焦了几十年,研究人类的“非理性投资”,也拿下了2017年的诺贝尔经济学奖。

  随着全球资本的扫货,港股已经不便宜了。不过,恒生中国企业指数相对便宜,大量内地公司大幅折价,耐心找,还能找到宝贝。

  第五、与监管政策和国家队共进退

  监管正在守护着中国股市。事实上的“平准基金”--国家队正在维护股市稳定。中国A股以散户为主,八成的交易量来自散户。他们容易受到虚假信息的误导,诱发市场情绪的波动,引起散户的跟风交易甚至踩踏。监管政策正在打击假消息,矫正市场风气。

  中国A股还是“政策市”,理解了监管政策,理解了国家队的动向,炒股就容易了。

  股票基金的迷人曲线

  炒股是遭罪,特别是2015至2017年。2015年初是全民狂欢,2016年却是中产变成老百姓的比惨。2017年初,人民币贬值、资本外流,A股也是风声鹤唳,草木皆兵。股民们疑人偷斧,看到任何消息,都怀疑担忧。其实,选择股票基金,比职业炒股胜算更大。

  股票基金:“分散化”降低风险

  股票型基金,是指股票型基金的股票仓位不能低于80%。股市难以预测,长期的股指却跟随经济,持续上涨。

  股票基金会选择多只股票、多个行业,分散风险。

  股票的价值被低估,高成长,业绩优良,有行业前景、有垄断地位,就值得长线投资。贵州茅台是个例子。经济长期看好,爱喝酒的消费群稳定。公费消费被遏制之后,经济获得了更好的动力。投资在贵州茅台上,长线就是下金蛋的鹅。在股票基金的操作手法中,不止买贵州茅台,也会买入其他股票分散风险。这样,投资股票基金,长线亏损的概率几乎为零。但是,不幸买在中短期的顶部,就要花费时间解套。中短期依然有亏钱的风险。

  选择股票基金时,先判断自己的承受力。中短期内有亏损,能受得了吗?

  股票基金:一颦一笑的“微笑曲线”

  时间是烫平波动,降低风险的最好工具。

  我们购买股票基金,采取定期定额买入法,就能降低风险。每隔固定的时期,就买入同一支股票基金。基金下跌时,同样的钱能买入更多的基金份额,基金上涨时,就能赎回赚钱。这样,长期看,基金的成本会摊平在一个平均价上。当基金上涨至“获利满足点”时,及时赎回,稳赚。

  将每个月的基金净值连接起来,两端朝上,形成一个漂亮的唇形弧线,就像美人的微笑,这就是基金定投的“微笑曲线”。

  花钱如流水的人每月存下一笔固定的资金买基金。在三五年之后,不知不觉,竟然还有一笔不小的“外快”。股票基金的定投,种下了一粒粒希望的种子,市场涨跌对心理的冲击降低了很多,也不耽误上班。

  怎样投资股票基金?

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(责任编辑:DF316)

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