白马股见顶怎么办?

2017年07月18日 10:33
来源: 钱生钱
编辑:东方财富网

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  “漂亮50”是本轮行情的焦点。指数在缓慢攀升,白马股在快速飙升。没有只涨不跌的股票,也没有只跌不涨的股票。虽然贵为低估值的白马股,也不会一直保持只涨不跌的行情。贵州茅台、老板电器、海康威视等前期领涨蓝筹股近期均明显下跌。在此次调整之前,这波“漂亮50”行情可以追溯到2016年中期,而在经过长达1年的上涨后,“漂亮50”行情近期出现滞涨。“漂亮50”到底能不能继续上涨?白马股见顶了吗?

  贵州茅台近期已经出现了连续5个交易日的调整,股价距离前期高点跌幅接近7%;老板电器6月初就进入了调整,目前股价距离前期高点跌幅已超过10%;海康威视也在近期调整中从前期高点下跌了近7%。由于蓝筹股具有筹码锁定牢固的特点,具有易涨难跌的特性,连续调整幅度超过5%的情况一般比较少见。此次蓝筹股的调整,背后是资金对蓝筹股估值出现了分歧。以本轮“漂亮50”行情的中流砥柱--贵州茅台为例,在市值冲上6000亿元之后,贵州茅台的估值之争就日益剧烈。曾为贵州茅台裸奔过的否极泰CEO董宝珍近期发表言论称“茅台股价超越了合理估值,进入泡沫初期”,但同样为资深茅粉的私募大佬--东方港湾董事长但斌提出了“茅台还在折价”的判断。分歧由此产生。

  本轮“漂亮50”行情可以追溯到2016年中期。在经过2015年夏天的市场巨震之后,市场风险偏好下降,外加监管政策压制市场泡沫,长期资金入场,价值股迎来春天,家电、白酒、中药、汽车等低估值、高分红、业绩稳健的蓝筹股进入连续上涨的通道。此后,蓝筹股的涨速令市场惊异。自2016年7月1日到2017年7月1日,格力电器上涨132.24%,福耀玻璃上涨92.25%,美的集团上涨86.74%,中国建筑上涨86.15%,五粮液上涨78.75%,贵州茅台上涨65.13%,中国神华上涨62.07%,海螺水泥上涨60%。在经过一番暴涨之后,蓝筹股的估值引发了市场担忧。从AH股的对比也可以看出,除了少数公司外,AH板块中的上市公司A股价格全面超越了H股价格,恒生AH溢价指数已经从今年一季度113的最低点上升到了126.44.

  经过此轮上涨后,上证50的整体市盈率为11.03倍,创业板的市盈率为51.78倍,沪深300的市盈率为13.64倍。尽管蓝筹的整体估值水平并不高,但部分龙头个股的市盈率已经突破30倍。因此,从短期来看,白马股不可能无限期的上涨;但是从长期来看,“漂亮50”多为行业龙头股,无论是家电还是白酒等行业,均表现出市场份额向龙头集中的趋势,这些龙头股的业绩释放和股价回调之后,将再次迎来买点。

  根据A股的历史规律,一波行情总会有一条主线贯穿。很多投资者可能会认为,白马股上涨之后,成长股及中小创个股会进行补涨。但从行情贯穿的规律来看,领涨板块会始终处于领涨地位,其余板块和个股只能成为陪衬。而一旦领涨板块出现下跌,或者上涨趋势结束,通常就是市场整体调整的来临,而不会是其他版块出来接力。如果再次上涨,可能要等到下一个轮回了。

  因此,本轮行情的龙头上涨品种就是白马股,不要指望中小创能发挥多大作用,而重点目光应该聚焦在这些龙头品种上面。目前行情可以用一句话概括:牛股的牛市,熊股的熊市。找到牛股,不要放手;遇到熊股,尽量远离。这就是一轮行情操作思路的精髓。

(责任编辑:DF316)

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