最美不过“漂亮50”

2017年06月01日 13:19
来源: 钱生钱
编辑:东方财富网

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  在A股各大指数中,上证指数是投资者最常用的衡量大盘涨跌的标的,我们常说的3000点、5100点、6124点,都说的是上证指数。除了上证指数外,还有深证成指中小板指数、创业板指数、沪深300指数等。而隐藏在其中的,还有一个上证50指数。不看不知道,一看吓一跳,上证指数从2016年最低点2638点涨到目前的3100点,上涨幅度为17.5%;代表中小创的创业板指数,同期涨幅为-4.5%,是下跌的;而上证50指数,从最低点1891点涨到目前的2470点,涨幅为惊人的30%!

  我们都知道,上证50几乎囊括了沪指市值最大的50只股票,30%的涨幅可谓大象起舞,近一两年投资上证50的投资者一定是笑口常开,而投资中小创的投资者就只能苦脸相迎了。由此,上证50也被称为“漂亮50”。接下来我们看看在这50只股票中,到底谁最美?

  最美NO.1,熟悉A股的投资者都会脱口而出:贵州茅台。在2016年熔断时期,茅台是每股195元,现在是每股450元,涨幅为130%。而且在这期间很少有下跌的时候,K线图稳步上扬。贵州茅台是A股价值投资的典范,业绩当然是贵州茅台上涨的基石,一股茅台的价值已经超过1克黄金的价格,谁家里存几瓶茅台,估计现在都不舍得喝。特别需要强调的是,茅台在近些年连续高压反腐的环境下,竟然走出了高端消费品的另类行情,不但没有受其影响,反而价格连续上涨,茅台的经营之道的确值得商业界做一次彻底的剖析。

  最美NO.2是中国平安。买保险就是买平安,这是中国平安的广告语,事实也做出了验证。买中国平安的股票也是买平安,在A股经历了大风大浪,几轮股灾加上熔断下来,中国平安从最低的每股24元上涨到目前的每股45元,涨幅为87.5%。保险在金融行业三驾马车里始终保持屹立不倒,“窍门”就是现金为王。随着中国经济发展水平的不断提高,人们的收入也越来越高,生活水平的提高是对保险需求持续旺盛的基石。而保险兑现往往要五年、十年甚至几十年之后,在这期间,还会有源源不断的保险资金进入保险公司,这些增量资金保证了保险公司业绩的同时,也为保险公司的投资收益奠定了基础。

  最美NO.3是浦发银行。作为金融行业的传统“老大哥”,银行业由于利率市场化,息差在不断的收窄,不过这并不耽误银行股的稳定上涨。倒不是说浦发银行是国内最好的银行,但在A股中,浦发银行是银行股的翘楚。浦发银行从最低点每股7.8元上涨到目前的每股12.8元,涨幅为64%。投资者对银行股的印象一直是“画长城”的感觉,一天下来也动不了几分钱,不过把时间拉长,64%的投资收益只用了1年多的时间,什么样的投资能做到如此收益?银行虽说息差的不断降低,但是“钱”的基础摆在那,再加上银行并不是坐以待毙,各种金融创新产品不断推出,中间业务量不断增长,银行在经历了业绩低谷之后,还是具有很高的投资价值的。另外,银行股每年的股息率稳定,也是长线资金的绝佳投资标的。而银行股上涨后,市盈率也只有五六倍哦。

  最美NO.4是伊利股份。作为消费行业的领头羊,伊利股份的股价从最低的每股11.5元上涨到目前的每股19.5元,涨幅为70%。消费概念无需多说,人多就是力量大,把产品做好,让更多的人认可,业绩怎会差?真是想象不到众多消费股都是怎么“玩”的,十几亿人口,业绩做不上去,难怪大家都追捧伊利。

  最美NO.5是中国中铁。“一带一路”的火爆程度无需多说,相应国家号召,抓紧国家政策,投资“大象”也能赚大钱,而且这钱赚的还稳。中国中铁股价走势跌跌撞撞,不过也从最低的每股6.3元上涨到目前的每股8.8元,最高到过每股10.6元,涨幅也超过40%。

  投资者再也不要说大盘蓝筹股走的慢了,中小创下跌5%对比上证50上涨50%,孰快孰慢,一目了然。价值投资,就是这么稳健和痛快。

  上证50的上涨逻辑

  自2016年1月27日沪指创下2638点之后,目前已有接近900只个股的价格已经跌破当时的位置,也就是说,上证指数从2638点上涨到3100点,指数上涨了15%,而近千只个股在下跌。这其中,上证50中的“大象”功不可没,也被投资者称为“漂亮50”。

  所谓的漂亮50,是美国股票投资史上特定阶段出现的一个非正式术语,指的是上世纪60-70年代在美国纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股,这其中有很多大家非常熟悉的公司,包括可口可乐麦当劳、IBM等。这50只股票在相当长的时间里都保持了很好的业绩,股价虽然偶尔经历波折,但是长期来看还是持续大幅上涨,给坚定持有的投资者带来了丰厚的回报,也为价值投资在美国的风靡提供了基础。

  A股的投资者过去喜欢炒小股票、题材股、垃圾股、次新股和伪成长股,这五类股票的涨幅和活跃度都非常惊人,估值更是高到让人难以理解的程度。但是,我们知道,泡沫终有破灭的时候。随着监管层对市场非理性炒作风气的净化,对价值投资的引导,对投资者保护的加强,A股的生态环境、行情脉络、投资逻辑都发生了重大变化。五类高估的股票逐步出现估值回归的下跌走势,价格不断创新低。与此同时,之前被市场忽视的蓝筹股受到越来越多理性投资者的青睐,很多业绩优秀的好公司,股价不断刷新历史新高。

  从估值角度来看,目前,上证50的PE10.56倍,PB1.16;沪深300的PE12.92倍,PB1.45倍;A股整体PE18.97倍,PB1.95倍。从这些指数来观察,估值非常合理,市场泡沫并不高。但是,指数的结构性分化也非常明显,中证500的PE34倍,PB2.69倍,中小板的PE39倍,PB3.92倍,创业板的PE50.88倍,PB4.92倍,毋庸置疑,这类指数和包含的个股确实存在估值过高的问题。这也凸显出上证50的投资价值。

  A股在过去十几年有两个阶段炒“漂亮50”。第一个阶段是2003年-2004年,当时市场持续低迷,有20支股票成为了机构投资者集体抱团的对象。如深赤湾A中集集团中兴通讯、盐湖钾肥、万科、华侨城、金融街云南白药双汇发展武钢股份福建高速皖通高速、上港集箱、同仁堂、烟台万华、贵州茅台、海油工程大商股份、苏宁电器等股票,都是基金“扎堆越冬”的品种,在当时低迷的市场整体环境中,能够持续取得可观的超额收益和绝对收益。第二个阶段是2012年,那时上证处于2200左右的低位,下跌风险不大,但由于投资者对传统经济模式的悲观和对转型的期待,周期股上行的空间也不大。经过两次降息、一次降准,流动性放松,当年市场也出现了一批牛股,后来成为后续牛市场第一阶段的中坚力量。

  上证50自然比高估的五类股票好很多,但是我们在寻找介入时机的时候,仍需要有清醒认识。任何公司的股票,不管其业绩和基本面多好,都有股价过高的时候,盲目追高并不可取。只有在合适的价格买入好的股票,才算是真正的价值投资。最好的买入点是钻石底2850点,其次是婴儿底2638点,最后是幼儿底2750点。也就是说,在市场最为恐慌和绝望的时候,买入跌幅较大、业绩优秀的准漂亮50,才是符合理性的投资思路。即使是美国的漂亮50也应该在低估的时候介入,在高估的时候介入与低估的时候介入的收益大相径庭。

  目前,这些市值过千亿的大蓝筹,已经上涨如此之多,是否还能介入?上证50接下来的投资价值在哪里?请投资者翻看下一篇文章,让我们共论上证50的投资之道。

  上证50还能投资吗?

  漂亮50的股价涨起来之后,股价已经不便宜,一些人难免有了“恐高症”。不过,漂亮50有成长潜质,再加上中国经济稳定发展,这些公司在二三十年后依然会被投资者津津乐道,依然可以投资。

  就像漂亮的姑娘,有着正经的职业,自然被很多人追求,这身价自然就上去了。可是,这样的漂亮姑娘也旺夫不是?再说20年,给你生育的孩子都上大学了,青涩的姑娘也成了职场精英,说不定比你赚得还多。这就是划算的买卖。漂亮50的原理,和漂亮姑娘是一样的。

  “一次买入,终生无忧”的漂亮50

  漂亮50的特点是盈利稳定。它们是让人放心的股票,买入后可以长期持有,暂时套住也不怕。因为公司非常稳健,能够经受时间考验,这些股票也被称为“一次性买卖”股,就是一旦买入,就不再为股票投资操心了。套住是正常和暂时的,解套赚钱却是必然和长久的。

  机构眼中的漂亮50:恋爱是恒久的

  经历了2015年投机股泡沫的破灭,在资产荒及债市结束大牛走势的背景下,养老金、保险资金、社保资金等长线资金持续涌入股市,机构持仓占比不断增加。价值投资、注重业绩的投资理念开始占据上风。

  机构是股市的稳定器,它们追求长期稳定的收益,预期收益率远低于散户,寻找低风险、收益稳定的投资标的。因为资金量较大,股票多,机构要考虑自身买卖对股价的冲击,更偏好大盘股。漂亮50也是国家队的青睐品种,是股市的维稳力量。

  美人落难:正是英雄出手之时

  部分大盘蓝筹短线涨势过快、考虑到这些股票的估值和业绩的匹配,这次价值发现已经完成。就算如此,短期内,漂亮50也难以明显下跌。

  因为漂亮50是经历了岁月磨炼的公司,贴近消费大众,其产品服务与普通百姓的生活密切相关。它们听起来平平常常,盈利模式也易于理解,却是稳定的盈利来源。

  股价下跌,反而是借机买入持有的时候。

  长线是金:200年历史的见证

  在过去的200年里,发生了资产阶级革命、两次世界大战、美苏争霸、中国的崛起。在这样宏大的历史背景下,时间证明股票是理想的投资。以美国为例,美国普通股票投资组合的复利实际年回报率在7%左右,长期稳定。投资者对政治或经济危机的惧怕心理可能会让股票价格偏离长期趋势,但是经济增长让股票重新回到长期趋势上来。这就是二百年来政治、经济和社会变化如此剧烈,但股票投资长期回报率却保持稳定的原因。

  你会惊讶于长期坚持价值投资所带来的丰厚回报。以迪斯尼40年来的走势为例。当我们翻看迪斯尼的长期走势图时,就会看到长期成长的力量。虽然本世纪初,该股票经历了大幅回调,但1970年以来其年化收益率也达到约10%。

  巴菲特在2011年公开了给太太的遗嘱投资策略:每年以90%和10%的比重买入标普500指数基金和美国短期国债。这反映出巴菲特对于美国经济充满信心,而指数基金所包含的股票是重头戏。这个策略在近十年里几乎是无敌的,相比各种配置方案都大获全胜。

  二八分化成为主旋律

  近期上证50表现强势,金融股成为市场较为热门的板块。银行和保险板块在自媒体、微信和微博三大平台的看好度分别是:10%、7%和9%;8%、6%和9%。

  可是,二八分化成为市场的主旋律。“漂亮50”板块继续上涨,可是中小盘股却跌跌不休。股权质押股有爆仓风险,中小盘股跌幅巨大,时有闪崩。银监会检查信托融资通道,也打击了市场。

  有更好的投资方法吗?既能享受漂亮50的上涨成果,又有更多的获利机会?

  漂亮50与全球化理财的梦想

  中国投资者希望快速赚大钱,他们积极地买房子、炒股票,在2015年,一度成为赢家。2017年,他们却面临着艰难:以京沪为代表的房产开始下跌,甚至连房租都跌了。股票市场除了少数暴涨的年份,大多数时间令人失望。

  就像这次的漂亮50行情,大部分人都没有踩对点。因为中国投资者喜欢中小盘股,拉升起来轻便。

  在一个熊长牛短的股票市场频繁买卖,长期并不划算。花了不少手续费,还很难赚钱。要想升级,必须满足以下四点:

  一、选择一个更好的金融市场,能够连续交易、可卖空、可加杠杆、流动性和透明度更高、费用更低、更节税等;

  二、市场相对公平,不被监管操控,监管层的大嘴巴不会对市场形成冲击。

  三、策略上做到资产类别、风险因素、流动性、国别的分散多样化和动态再平衡。风险因素包括动量、波动率、品种数量、相关性等;

  四、规则清晰,买卖原则可以编程,让自动化操作成为重要的辅助力量或主要交易手段。

  上述升级规则来自资产管理行业多年的量化研究和实战经验。对于中国投资者来说,在上述四点完成升级,需要如下操作:

  一、在国内配置稳健理财产品和漂亮50股票。稳健型理财产品收益低一些,却很安全。典型代表是余额宝。同时,逢低吸纳一些漂亮50的股票,每一次回调都是进场的机会,本着长线投资的心态,淡定一些。

  二、通过汇率优势,多元化配置外汇资产。每人每年有5万美元的购汇额度,建议充分利用,必要时采用杠杆交易。

  三、全球分散化投资。降低各类资产的关联度,配置不同国家的资产。通过分散投资、分头出击,就不会被一次性的风险伤害到全体。在分散化投资中,要保持耐心。当中国股市跌跌不休时,美国股市却屡创新高,机会总会出现的。

  四、借助专业机构的力量。

  从英美日等国的历史经验看,必须通过专业机构,才能专业化理财。个人投资者要上班和经营主业,没有时间和能力完成全球资产配置。他们没法处理巨大的信息量,也没法购买机构级理财产品,必须借助像专业机构的力量。如此这般,个人交易者就能实现全球理财的梦想!除了在中国股市漂亮50股票中寻找机会,它还能引导全球投资。对于个人投资者来说,这或许才是一劳永逸的最好方式

(责任编辑:DF316)

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