重磅 这一信号年内首现!A股抄底时刻到了?

2017年12月01日 07:55
来源: 东方财富网

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【重磅 这一信号年内首现!A股抄底时刻到了?】近期在白马股的带领下,大盘持续回调,而次新股也迎来了年内的首度破发。11月29日步长制药、天能重工两只次新股相继破发。其中步长制药发行价55.88元,按照后复权价格,盘中最低触及55.41元,盘中破发。天能重工发行价41.57元,按照后复权价格,盘中最低触及41.32元,盘中破发。

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  近期在白马股的带领下,大盘持续回调,而次新股也迎来了年内的首度破发。11月29日步长制药、天能重工两只次新股相继破发。其中步长制药发行价55.88元,按照后复权价格,盘中最低触及55.41元,盘中破发。天能重工发行价41.57元,按照后复权价格,盘中最低触及41.32元,盘中破发。

  步长制药破发背后的真实原因,一方面是上市后业绩增速下滑,最新季报显示公司前三季归属于上市公司股东的净利润11.30亿元,同比下降10.2%;另一方面,巨额的限售股解禁,则是导致近期走势承压的主要原因。

  步长制药有2.58亿股首发原始股东的限售股,在11月20日解禁。这个规模有多大呢?是解禁前流通股的近3.7倍!而且从解禁股东明细来看,大多数为创投机构,属于抛售动力最强的一类股东,股价走弱也就在情理之中。

  另一只破发个股天能重工也有类似情况。天能重工前三季度实现净利润0.70亿元,同比减少54.06%;实现营业总收入4.73亿元,同比减少37.83%。11月27日有4258.13万股限售股解禁,解禁股东不是个人投资者就是创投公司。

  此外,实际控制人大比例股权质押,也难免投资者心存疑虑,公司实际控制人郑旭日前有一笔补充质押600万股,截至目前,郑旭持有4500万股,占公司总股本的30%,其中有3035.532万股已经用于质押。

  本轮新股破发原因

  有统计数据发现,A股历史上五次破发潮中,有四次发生在2010-2012年之间。数据显示,这三年中,IPO发行达760余家,募集资金超8500亿元。其中,2011年1月-2012年1月是A股历史上时间最长、破发个股最多的一轮,290只新股,60个交易日内跌破发行价的高达199只,破发率高达68.6%。83只新股上市首日就直接破发。

  而分析人士认为,今年本轮次新股破发与IPO常态化及年底的限售股解禁潮有关。

  易联达投资基金经理刘宇轩指出,在新股“稀缺性”不再的情况下,很多次新股经过第一波炒作之后,便步入阴跌行情,很难继续吸引投资者参与。此外,密集不断的IPO发行,带来的还有限售股解禁规模的骤然提升,如今2017年已经步入尾声,本轮密集发行的新股随之将面临限售股解禁的集中释放,破发潮来临确实存在可能性。

  华泰证券也在最新研报中提醒投资者,年末次新股整体行情不佳,且12月解禁潮降至,请投资者注意风险。12月全市场还有254家公司将面临限售股解禁,其中41家解禁比例在总股本30%以上。12月解禁市值达3734.02亿元,环比增长51.90%。即将面临30%以上的大额解禁的个股中有12只是2016年12月上市的次新股。

  IPO首现零过会

  有助于疏解堰塞湖压力

  通常而言,新股密集发行,对市场的存量资金有较强的分流作用,当IPO发行积累到一定的量,超过了市场的承接力时,就容易出现破发现象。

  而事实上,监管层已经注意到这一问题,今年以来IPO审核通过率已出现了明显的下降。上海证券交易所官方微博此前发布的一组数据显示,2006年至2016年,证监会发审委审核新股共计2145家,审核通过1834家,市场整体通过率为85.5%。最近三年,新股审核通过率连续保持在90%以上。

  而今年前9个月,证监会共审核了405家公司的首发申请,328家获得通过,16家暂缓表决,8家取消审核,53家未通过,IPO审核通过率为80.99%,较上年出现明显的下降。

  10月17日证监会第十七届发审委正式亮相之后,这一趋势变得更为明显。截至11月7日,新一届发审委共对36家企业的首发申请进行了审核,其中20家获得通过,3家暂缓表决,13家未通过,IPO审核通过率降至56%以下。

  而11月29日发审委的新股审核结果再次吸引了市场目光,上会的三家企业,博拉网络股份有限公司、北京全时天地在线网络信息股份有限公司、重庆广电数字传媒股份有限公司均被发审委投了否决票,一同被挡在了IPO的大门外。

  这是自有新股审核以来首次遭遇零通过率的情况,也是新一届发审委继“6过2”“6过1”之后,再次刷新新股发审单日最低通过率,这一次,刷新至底。

  著名经济学家宋清辉表示,目前来看,发审委的这种严厉审核姿态对于待上会企业意味着必须把招股书等上市材料做扎实,才能有望顺利通过审核。总体来看,IPO通过率低将会是未来的常态,此举无疑有利于进一步缓解IPO“堰塞湖”的压力。 IPO低通过率常态化之后,预计监管层将会通过推进包括退市制度、并购重组在内的各项制度改革,彻底扭转扭曲的投机心态和市场环境。

  破发就意味着见底信号来临?

  而广大股民最关心的还是次新股破发,是否意味着见底信号来临?

  有观点认为,按照历史经验,破发一方面表示市场底部来临,另一方面,破发的个股意味着抄底机会降临。

  但有分析人士提醒投资者,如果是因为市场整体性的调整而导致的定价错误,比如说在单边下跌行情中,系统性风险导致泥沙俱下,大量个股破发,公司的价值并没有降低,那么破发无疑是一个抄底的绝佳机会。但现在仅仅是个别股票由于自身原因,比如说基本面变化导致的破发,并没有多少投资价值,也不意味着行情调整到位,不宜过多解读。

  分析人士指出,作为高风险板块,次新股的投资模式正在发生变化,短线投机性操作难以为继,有的次新股尽管濒临或已破发,但其估值并不具优势,有可能较长时间难以“翻身”,不易盲目抄底。投资者应遵循价值投资理念,挖掘次新股中真正的成长股。

  华泰证券也表示,我们认为当前次新股下跌的主要逻辑未变,依然是板块高估值与年末资金避险情绪的对立。年底资金风险偏好下降,了结获利的需求增强,次新股自身高估值叠加市场环境影响,导致本周继续调整。随着新股开板涨幅受市场环境影响走低,部分次新股提前开板,提前开板的优质次新股值得关注。

  基金经理刘宇轩也表示,从行业分布方面看,处于破发边缘的股票主要集中在一些成长性较差的行业,叠加公司业绩下滑,或者其他利空消息影响,公司股价下挫甚至破发的可能性较大,但是绩优次新股仍将存在投资机遇。

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(责任编辑:DF207)

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