A股纳入MSCI概率高至七成 快来围观这5股

2017年06月19日 08:56
作者:张蜀君 方朝春
来源: 重庆商报
编辑:东方财富网

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  A股闯关大考进入倒计时,6月21日,备受期待的A股第四次冲关MSCI指数的结果将要揭晓。

  业内人士普遍持乐观态度,认为在MSCI公司今年3月份发布将A股纳入新兴市场指数的全新方案以及A股市场制度的持续改善下等因素共同作用下,今年A股成功纳入MSCI的概率高至七成。届时,大盘蓝筹、权重、业绩和成长性较好的优质上市公司等将会率先受益。

  科普

  MSCI指数是国际投资风向标

  首先,咱们先来了解一下MSCI.

  MSCI,英文全称为Morgan Stanley Capital International,是美国著名的指数编制公司——摩根士丹利资本国际公司(又名“明晟公司”).

  明晟公司所编制的MSCI指数,是国际投资风向标,是全球投资组合经理最多采用的基准指数。根据公开数据显示,在北美及亚洲,超过90%的机构性国际股本资产以MSCI指数为标的;2/3的欧洲大陆基金经理追踪MSCI指数;97%的全球顶级资管以MSCI指数为基准。

  而截至2015年底,MSCI客户遍布86个国家,共6400家;全球追踪MSCI指数的资产规模达到10.5万亿美元。

  目前,MSCI市场指数体系主要包括发达市场指数、新兴市场指数、前沿市场指数三个部分。而A股将要纳入的正是MSCI新兴市场指数。

  MSCI新兴市场指数主要涵盖23个新兴国家的股票市场,其市值占全球市场市值的10%,如果按照MSCI整体资产规模计算,MSCI新兴市场指数的资产规模将超过1万亿美元。

  预测

  今年A股入MSCI概率高至七成

  虽然,此前A股三度闯关MSCI未果。但是,今年,对于A股纳入MSCI新兴市场指数,市场观点较为乐观。

  平安证券认为,在新框架以及A股市场制度的持续改善下,MSCI在2017年纳入A股的概率大幅提升。

  而申万宏源证券表示,随着境外资金进入中国资本市场的通道越来越宽敞,今年MSCI纳入A股的可能性为70%。

  浙商证券表示,上海和深圳交易所的金融产品预审批制度是当前中国A股纳入MSCI新兴市场指数的主要障碍。鉴于新方案缩小了股票池规模,且成份股的资本管制更少,使得注重可得性、追踪误差以及资金流动的国际投资者更容易接受该方案,预计A股在2017年6月被纳入MSCI新兴市场指数的概率为60%。

  而在6月16日,中国证监会新闻发言人张晓军在回应A股能否纳入MSCI指数时表示,不管是不是纳入MSCI指数,中国股票市场包括整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的,改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。

  张晓军指出,任何一个新兴市场的股票指数,无论是MSCI指数也好,还是其它的指数,假如没有中国的股票在里面是非常不完整的。A股是否纳入MSCI指数,决定权在MSCI,这是MSCI的一个商业决策。

  为何看好A股纳入MSCI?

  外界之所以看好A股纳入MSCI,主要是因为此前外资机构担心的一些问题,目前都得到了有效解决。

  早在今年3月,MSCI公司就披露了将A股纳入新兴市场指数的全新方案,该方案通过缩小标的范围、降低权重配置,也消除了外资机构对于A股赎回限制的担忧。

  新方案建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股,剔除了两地联合上市公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股,以及停牌超过50天的股票。也就是说,新方案将可能被纳入MSCI指数的A股数量从原本的448只减少至169只。

  另外,针对另一个阻碍A股纳入MSCI的重要原因,即QFII的每月资本赎回额度的限制(目前限制为不能超过其上一年度净资产值的20%),在MSCI的新安排下,也得到有效解决。因为在新安排之下,外资机构可以利用沪港通、深港通,取代QFII作为进出A股市场的通道,以此打破资本赎回的限制,从而增加资本进出的流动性。

  MSCI也指出,看到了内地资本市场的一些变化。MSCI表示,首先,内地资本市场在继续完善互联互通机制,去年底,深港通继沪港通后正式开通,内地与香港的资本市场联系更加紧密;其次,沪深交易所实施了新的停牌制度,让自愿停牌的个股数量回到了正常的水平。

  解读

  闯关成功对A股长期影响深远

  那么,如果第四次闯关成功,纳入MSCI之后,对A股市场有何影响呢?

  外界普遍认为,一旦A股有幸纳入MSCI,将会为A股市场带来长期新增流动性不断涌入的预期。比如瑞银报告发布报告称,MSCI决定纳入A股将有利于其长期发展,因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。同时,一旦纳入,估计将有80亿~100亿美元追踪新兴市场指数的资金被动流入A股。

  华龙证券分析师牛阳亦指出,A股成功纳入MSCI对A股市场的长期影响比较深远。

  一方面,A股如果能够纳入MSCI,那么将使国内的整个证券市场能够被国外的机构投资者所接受,这有助于推动国内资本市场与全球金融市场的融合,促进国内资本的全球化、市场化,也从一定程度上提升A股市场的国际性战略地位;同时,利于提高A股机构投资者的比例,改善A股市场的投资者结构。

  另一方面,如果A股一旦纳入MSCI,全球的机构投资者将会逐步增加国内A股配置的投资,这不仅能够增大外资持股的比例,也能够增加整个A股市场的资金供给。比如,此前有专业人士分析指出,一旦成功纳入MSCI,初期将会为A股市场引入103亿美元(约合700亿人民币)的增量资金。

  MSCI

  掘金:把握5只受益潜力股

  市场在关注A股是否纳入指数的同时,同样也关心如果今年A股成功纳入MSCI之后,哪些板块和个股将受益。

  查看MSCI官网披露的新方案可发现,金融、工业、可选消费依次位列行业配置的前三位。其中,金融占比为22.5%,可选消费占比提升至15.5%。也就是说,如果A股此次闯关成功,金融、工业、可选消费行业优质个股将会最先受益。

  牛阳亦认为,整体上看,能够纳入MSCI指数的个股都是具有代表性的上市公司,因此,A股成功纳入MSCI之后,大盘蓝筹、权重、业绩和成长性较好的优质上市公司将会率先受益。

  同时,广发证券认为,若A股纳入MSCI之后,券商股将得以在引入资金中分羹,境外资金流入或有助提升市场情绪,带来短线利好冲击。

  结合专业人士的建议,重庆商报-上游财经记者为投资者筛选出5只受益潜力股,仅供投资参考。

  ◆长安汽车

  市盈率(动态):6.88

  每股收益:0.5元

  每股净资产:9.57元

  概念:无人驾驶,重庆自贸区,证金持股

  主营业务:制造和销售汽车(含轿车)、制造汽车发动机系列产品。

  看点:QFII今年一季度新进个股,新进持有8747.04万股股份;

  自主品牌龙头企业,公司相关车型进入《新能源汽车推广应用推荐车型目录(第5批)》;

  与PSA集团签署了深化战略合作协议,打造DS豪华品牌,长安PSA将会受益于DS的产品规划,而长安PSA所在地将成为DS品牌在亚太的中心。

  ◆万华化学

  市盈率(动态):7.88

  每股收益:0.8元

  每股净资产:7.13元

  概念:沪港通,新材料

  主营业务:聚氨酯及助剂、异氰酸酯(MDI)及衍生产品的开发、生产、销售。

  看点:QFII今年一季度新进个股,新进持有1836.67万股股份;

  国内MDI(二苯基甲烷二异氰酸酯)制造龙头企业;

  业绩持续发力。公司2016年实现营收300.99亿元、净利润36.79亿元,同比增加54.42%和128.57%;进入2017年,继续维持营收和净利双升的态势,一季度实现营收110.07亿、净利润21.95亿,同比分别增长108%、395%。

  ◆方大特钢

  市盈率(动态):8.19

  每股收益:0.21元

  每股净资产:2.21元

  概念:沪港通,特钢

  主营业务:冶金原燃材料的加工、黑色金属冶炼及其压延加工产品及其副产品的制造、销售。

  看点:QFII今年一季度新进个股,新进持有707.92万股股份;

  受钢铁行业去产能政策等因素影响,公司业绩持续得到释放。公司2016年实现营收89.24亿元、净利润6.66亿元,同比增长9.52%、528.6%;2017年一季度实现营收27.56亿元、净利润2.85亿元,同比增长62.43%、360.84%。

  ◆华夏银行

  市盈率(动态):6.13

  每股收益:0.34元

  每股净资产:12.68元

  概念:沪港通,央企国资改革

  主营业务:全国性股份制商业银行,主要经营吸收存款、发放贷款等经有关监管机构批准的各项商业银行业务,是全国第五家上市银行。

  看点:成立“推动京津冀协同发展工作组”,积极把握“京津冀一体化”这一“弯道超车”的机遇;

  承接世界银行“京津冀大气污染防治融资创新”项目,将在未来5年内投入超过200亿元,专项支持大气污染防治项目;

  业绩提供强有力支撑。公司2016年实现营收640.25亿元、净利润261.19亿元,分别同比增长8.80%、4.75%;2017年一季度实现营收163.31亿元、净利润44.99亿元,分别同比增长8.02%、1.53%。

  ◆广发证券

  市盈率(动态):14.86

  每股收益:0.28元

  每股净资产:10.68元

  概念:参股新三板,融资融券

  主营业务:国内首批综合类证券公司,主营证券经纪、证券投资咨询、与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。

  看点:A股纳入MSCI成功,券商股将得以在引入资金中分羹;

  业绩有所改善。公司2016年实现营收207.12亿元、净利润80.3亿元,同比分别下降38.07%、39.17%。而进入2017年,业绩有所好转,今年一季度实现营收49.002亿元、净利润21.39亿元,同比分别增长3.02%、18.44%。

  新闻链接

  三次冲关失败股市反应“冷淡”

  事实上,早在2013年,MSCI公司就宣布启动将中国A股市场纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作。不过,在之后的3年里,由于多重因素影响,A股连续3次与纳入MSCI新兴市场指数的机会擦身而过。

  2013年6月,MSCI宣布就A股纳入MSCI新兴市场指数启动全球征询,A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”。

  2014年3月,明晟公司再次表示就A股纳入MSCI新兴市场指数计划路线图事宜征询全球投资界反馈意见。为了推动A股纳入MSCI,中国证监会与明晟公司持续沟通,对相关方提出的问题有针对性的与外汇、财税等部门沟通解决。

  不过,当年6月11日,MSCI公司决定暂不将A股纳入新兴市场指数,但仍保留在审核名单中。证监会随后与MSCI、富时两家指数公司,以及部分国际机构投资者进行面谈,沟通规则和技术细节,随后,证监会与财政部、国税总局联合发布《关于QFII和RQFII取得中国境内的股票等权益性投资资产转让所得暂免征收企业所得税的通知》,对QFII和RQFII所得税政策予以明确。

  尽管6月11日当天,A股纳入MSCI被拒,但当天大盘似乎并没有受到太多影响,当日,沪指甚至微涨0.12%。

  尽管如此,2015年6月10日,MSCI公司还是没有纳入A股,又提出3个有待解决的问题,即资本流动限制、合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者的额度分配和投资收益权等问题。

  在当时,MSCI称,中国A股处在纳入其全球基准指数的轨道上,一旦问题得以解决,将随时把A股纳入工作组,并帮助处理阻碍A股纳入的问题。

  第二次被拒,沪指只是微跌0.15%,但盘中并未出现大幅波动。

  随后,中国证监会与明晟公司组建联合工作组,共同有针对性的解决阻碍A股纳入的问题。经过一年的努力,问题基本得到解决,但2016年4月份,MSCI公司再次提出中国A股评估征询,在上一年度3个问题的基础上,再提出了QFII汇出额度限制、A股公司停牌新规效果不明、境外设立A股衍生产品限制等问题。2016年6月15日,MSCI再次宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,但会继续保持A股在审核名单上。

  第三次闯关MSCI失败,沪指尽管开盘下跌0.97%,但截至当天收盘,沪指上涨了1.58%。

  有业内人士分析,对于A股是否纳入MSCI,市场更多的是情绪上的释放,但资金的选择还是相对理性的。

  记者手记

  成功与否都是努力的证据

  从2013年到2017年,A股在纳入MSCI指数这件事儿上,“折腾”了将近4年。三次尝试,次次失败,估计放在很多人身上,早就放弃了。不过,庆幸的是,如今我们还在努力尝试第四次冲关。

  尽管从目前来看,外界对于A股纳入MSCI指数,普遍比较看好,认为成功的几率很大。但万事并非绝对,如果这次冲关还是以失败告终,是否会给“跌跌不休”的A股带来沉重的打击呢?

  记者在采访中发现,大多数业内人士都认为,即使这次冲关失败,对于A股也不会有太大的影响。一方面,此前A股已经三次冲关失败,对投资者来讲,心理接受能力已经较强;而另一方面,目前沪港通已经开放,国外投资者可以通过在H股开户,运用沪港通参与境内A股市场股票的操作。

  实际上,不管这次冲关是否成功,A股市场改革、开放的步伐没有停止。比如去年底深港通的开通,让内地和香港的资本市场联系更加紧密,比如让外资机构诟病的QFII额度,如今也有了解决之道,还比如沪深交易所实施了新的停牌制度,让自愿停牌的个股数量回到了正常的水平。

  正如证监会新闻发言人张晓军在6月16日的例会上所言,不管是不是纳入MSCI指数,中国股票市场,包括整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的,改革开放的节奏也不会因为A股是否纳入MSCI指数而改变。

  的确,成功与否,都是努力的证据。

(责任编辑:DF316)

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