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九毛九认购火爆 券商额度告急 港股将迎来酸菜鱼与火锅的对决!

2020年01月09日 07:49
作者:江芬芬
来源: 金证券

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原标题:九毛九认购火爆 券商额度告急 港股将迎来酸菜鱼与火锅的对决!

摘要
【九毛九认购火爆 券商额度告急 港股将迎来酸菜鱼与火锅的对决!】公开资料显示,“九毛九”集团创立于1995年,起家于西北菜,旗下有九毛九太二酸菜鱼2颗鸡蛋煎饼四川冷锅串串怂和精品粤菜那未大叔是大厨。根据2019年12月版本招股说明书显示,目前九毛九集团经营287家直营餐厅其中九毛九143间,太二121间及管理41家加盟餐厅2颗鸡蛋煎饼,覆盖中国的31个城市。(金证券)

  吃货们熟悉的餐饮企业——九毛九集团要上市了!《金证券》记者获悉,在同期有超过20只新股处于招股阶段的情况下,九毛九仍然凭着超高人气在申购方面一骑绝尘。公司打新将于1月8日截止,而市场人士预计九毛九最终可望超额逾300倍。前有海底捞在港上市掀起波澜壮阔行情,此次九毛九来势汹汹,是否能成就“下一个海底捞”?

  认购火爆各券商额度告急

  九毛九集团将于2020年1月15日在港上市。此次IPO计划全球发行3.33亿股,另有15%超额配股权。每股发行价5.5-6.6港元,募资资金共18-22亿港元。

  尽管近期有超过20只新股同台招股,九毛九仍然是“最亮的那颗星星”,成资金追捧对象。自2019年12月30日开始招股以来,截至1月6日晚间,九毛九融资认购倍数已超154倍。据了解,九毛九打新将于1月8日截止,1月14日公布中签。业内人士预计,考虑部分投资者或观望至招股期尾段方出手,九毛九最终可望超额逾300倍。

  公开资料显示,九毛九集团创立于1995年,起家于西北菜,旗下有九毛九、太二酸菜鱼、2颗鸡蛋煎饼、四川冷锅串串“怂”和精品粤菜“那未大叔是大厨”。根据2019年12月版本招股说明书显示,目前九毛九集团经营287家直营餐厅(其中九毛九143间,太二121间)及管理41家加盟餐厅(2颗鸡蛋煎饼),覆盖中国的31个城市。

  这是继海底捞登陆港股创下上千亿市值后,又一餐饮公司登上港股。九毛九有着和海底捞一样的“网红体质、较高的翻台率和客单价”。2016-2018年,九毛九营业收入由11.64亿元增长至18.92亿元,期间年复合增速为27.5%;2019年上半年,公司营收达12.37亿元,同比增长41.53%。净利润方面,随着门店扩张和新店进入盈利期,2019年上半年九毛九净利润为1.02亿元,同比增长87.6%。

  让投资人士津津乐道的是,今年上半年,九毛九翻台率在2.3次/天,太二整体翻台率在4.9次/天,接近海底捞5次/天的水平。此外,九毛九品牌和太二酸菜鱼的客单价也分别从2018年的53元、72元提升至2019年上半年的56元、75元。

  《金证券》记者发现,近期不少投资群里充斥着“九毛九,买买买 ”的声音。据圈内人士透露,由于认购过于火爆加上近期新股扎堆上市,九毛九进入全市场抢额度阶段(港股可使用杠杆申购新股)。各家券商的融资额屡屡告急,投资者要守着手机不停刷新,“这两年从来没见过这样的景象。”

  “港股2019年打新赚钱效应很好,再加上九毛九算是有一定知名度的餐饮企业,打新还是要跟一波的。”《金证券》记者接触的南京投资者直言。

  “太二酸菜鱼”能否继续狂奔

  认购如此火爆,伴随着的必然是极低的中签率,大多数投资者难以喝到九毛九集团IPO的头啖汤。因此,投资圈讨论的热点是九毛九的合理估值区间在哪里,能否复制海底捞的长牛走势?海底捞于2018年10月在港上市,目前股价已经翻倍。

  《金证券》记者注意到,尽管九毛九集团打出了多品牌及多概念,但近年公司的收入增长主要由太二酸菜鱼驱动。目前,公司主力品牌九毛九、太二所产生收入占比超过98%,其中九毛九品牌去年上半年收入增速仅5.8%,而太二品牌去年上半年营收同比增长146.8%,在总营业收入中占比43%。同期,太二的经营利润为1.3亿元,同比增长156%,占比51.9%。

  《金证券》记者查询点评网站得知,目前太二酸菜鱼在南京仅开店一家,前来拔草的吃货不少。店面号称 “老板规矩不可坏,四人以上难接待”,因此店里只放两人和四人桌子,上菜速度奇快无比,极大提高人均消费额以及翻台率;店面没人倒水,自己调配想要的“网红茶”,自行扫码自助点餐,把人手控制也做到了极致。

  根据招股说明书披露,公司预计于2020年及2021年新开18家及20家九毛九门店,2020年及2021年新开80家和100家太二门店,可见未来几年集团仍依仗“太二”这一爆款。

  美团在《2018酸菜鱼市场发展报告》中指出,从地区布局来看,太二酸菜鱼在华南地区已趋于饱和,反观华东地区尤以江浙沪地区的市场潜力较大。但同时酸菜鱼也是公认的竞争红海,尤其是像南京这样的城市,一旦遇到口味差异、对手崛起的风险,不知太二能否继续狂奔?

  采访中,前述南京投资者也进一步称,如按IPO价格中值80亿市值计算,九毛九上市市盈率约40倍,虽然低于海底捞82倍的动态市盈率,但远高于其他的快时尚餐饮企业。毕竟从同店销售增长率、利润率、营收增长幅度、菜品的“全民性”来看,九毛九还是逊于海底捞。

(文章来源:金证券)

(责任编辑:DF513)

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