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二季度业绩大超预期 一二线成交占比近50%!电商行业“三足鼎立”格局渐稳?

2019年08月23日 07:49
作者:正逸
来源: 东方财富研究中心

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【二季度业绩大超预期 一二线成交占比近50%!电商行业“三足鼎立”格局渐稳?】二季度业绩大超预期,一二线成交占比近50%!电商行业“三足鼎立”格局渐稳?近日,拼多多发布财报,二季度公司在GMV和单季度收入方面都创下新高,一二线城市成交金额已接近一半。一直主打“下沉市场”的拼多多,未来会向高端市场进军?(东方财富研究中心)

  二季度业绩大超预期,一二线成交占比近50%!电商行业“三足鼎立”格局渐稳?

  近日,拼多多发布财报,二季度公司在GMV和单季度收入方面都创下新高,一二线城市成交金额已接近一半。一直主打“下沉市场”的拼多多,未来会向高端市场进军?

  二季度业绩超市场预期

  8月21日,拼多多发布了今年二季度财报。截至二季度末,拼多多前12个月GMV达7091亿元,同比增长171%;净营业收入为72.9亿元,同比增长169%;归属于上市公司股东净利润为-10.03亿元,亏损率同比收窄至13.8%。年活跃买家数量达到4.83亿人,比上个季度增长了4000万人,高于阿里同期2000万的用户增量。

  第二季度公司营收达72.90亿元,同比增长169%,环比增长60%,远高于61亿元的市场普遍预期。受此影响,拼多多股价开盘涨幅超过14%,达到每股29.73美元。

  拼多多在今年二季度依然亏损,但有所收窄。二季度,拼多多归属于普通股股东的净亏损为10.033亿元,去年同期为64.939亿元;非通用会计准则下,归属于普通股股东的净亏损为4.113亿元,较一季度13.791亿环比下降70%。

  高盛表示,拼多多的年活跃买家数环比增加近4000万,这个增幅高于阿里巴巴京东,而同时这些买家的平均支出也显著提高,或说明平台的价值主张越来越能激起消费者的兴趣。

  花旗银行称,尽管此前预计“6.18”的成功将带来拼多多二季度强劲的业绩,但营收的大幅增加和净亏损的大幅改善仍远超预期。而值得注意的是,平台销售与市场营销支出占比降至84%,可能会改变投资者对拼多多营销投资回报率的看法。

  成本投入加大

  4.8亿活跃买家和超过7000亿的GMV,是拼多多交出了上市以来的最好成绩单,与此同时,公司在营销、补贴和研发方面的投入也在不断增加。

  二季度,公司营业成本达15.9亿元,同比增加331%,成本高增主因云服务、呼叫中心及商家支持等技术服务成本上升。该季度销售费用达61亿元,同比增加105%,主要用于广告赞助推广和用户补贴。不过,尽管销售费用同比维持高增,但销售费用率 83.7%环比下降 23.8个百分点,同比增速远低于营收增速169%,营销对收入的拉动效果显著。

  此外,公司该季度的研发费用达8亿元,同比增加332%,主要是由于资深研发人员员工数及招聘活动数增加,以及与研发相关的云服务费用和股权激励费用增加所致,同时研发费用率11%环比下降 3.7个百分点。

  一二线成交占比近半

  用户画像方面,数据显示一二线城市的成交金额以接近一半。6月份,拼多多平台一二线城市用户的GMV占比近一半,达48%,而这一数字在今年1月仅为37%。黄峥表示,拼多多并未改变用户发展战略,一二线城市的强劲增长,是因为平台始终专注于用户需求,将用户利益放在首位。

  市场上也有分析认为拼多多有进军高端市场的决心。巴克莱发布报告表示,在下沉市场建立强大的用户基础后,拼多多的目标将是向高端市场拓展。拼多多通过独特的拼团和新电商模式,突破了阿里巴巴京东的双寡头格局,在高端市场潜力巨大。

  该机构还表示,在下沉市场建立强大的用户基础后,拼多多的目标将是向高端市场拓展,并在这方面展现了巨大的潜力,主要体现在不断扩展的高端产品SKU和持续高压的商品打假。目前已有超过900多个本地和国际品牌在拼多多上开设官方销售渠道,但平台在高端品牌中的渗透率仍然偏低,这也意味着平台还有很大的上升空间。

  商业绩普遍向好

  除了拼多多外,近期京东阿里巴巴等都相继发布了业绩情况。其中,二季度京东净营收1503亿元人民币,超过市场预估的1473.9亿元人民币。该季度京东活跃用户数超3.2亿,环比新增1100万,连续三个季度增长。公司预计第三季度营收1260亿元至1300亿元,预计同比增长20%至24%。

  阿里巴巴则在8月15日发布了其一季报的业绩数据,业绩情况也十分亮眼。2020财年第一季度,公司总营收为1149.2亿元人民币,超过市场预期的1117.34亿元人民币,去年同期仅为809.2亿元人民币。第一季度调整后每股收益12.55元,市场预估10.28元。

  该季度收入大增44%是因为什么原因?公司表示主要有两个理由,一是中国正在发生巨大的改变,消费市场有巨大的为人口支撑。二是人口城市化的影响,低线城市消费增速很快,部分小城市经济增长速度也大于大城市。

  电商行业“三足鼎立”格局渐稳

  中泰证券认为,在宏观和行业增速放缓的大背景下,阿里和拼多多不约而同地选择战略性投资未来,让利平台商家和消费者,在放缓货币化进程的同时,加大对用户的补贴力度,推动市场份额提升,谋求长期可持续发展和收入变现。随着行业竞争加剧、线上红利消退,预计电商行业集中度将进一步提升,各平台对用户的争夺将日趋激烈。

  民生证券认为,电商行业“三足鼎立”格局逐渐稳定,未来拼多多增长空间仍待观察。根据国家统计局数据,2019年上半年全国网上零售总额同比增长17.8%。拼多多作为电商行业小巨头,上半年超100%的增速显示了其巨大的增长活力。

  该机构认为,在人口红利逐渐消失的背景下,各大电商纷纷“剑指”下沉市场以挖掘新的业绩增长,从拼多多二季报表现看,率先通过“拼团+低价”在下沉市场夺得先机的拼多多目前领先优势依旧显著。但相比阿里和京东,拼多多当前阶段的缺陷仍然明显:相比阿里京东金融物流多业务线开花,拼多多业务结构较为单一;品牌化产品拓展仍需观察;营销和补贴驱动收入增长模式的可持续性等等。另辟蹊径的拼多多依托微信流量扶持和“拼团”模式爆发已成功跻身电商三强,但公司长期品牌类产品拓展、物流金融等基础设施建设,仍需持续观察。

(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF376)

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