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弘毅远方基金首只产品成立 PE系公募能否适应二级市场?

2018年11月09日 10:55
来源: 国际金融报
编辑:东方财富网

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  作为知名股权类私募“弘毅投资”的全资子公司,弘毅远方基金管理有限公司(下称“弘毅远方基金”)自去年底获准成立后,备受投资者关注。

  中国证监会近日发布公告称,准予“弘毅远方消费升级”混合型基金注册成立。巧合的是,弘毅远方基金于8月中旬获准注册的“弘毅远方国企转型升级”混合型基金,于11月1日公告宣布正式成立,两只基金可谓“无缝衔接”。

  PE基金经理能否胜任

  公告显示,新成立的“弘毅远方国企转型升级”混基,于今年10月8日开始募集,仅用19天,便募资约4.93亿元,认购户数为4500余户。其中,合同规定,基金管理人方面认购的金额不低于1000万元,持有期限不少于3年。

  在投资组合方面,权益投资占比较高。合同规定,该基金的股票资产投资比例为基金资产的60%-95%。且由于该基金主要抓住中国国企转型升级过程中的投资机会,因而投资于相关证券的比例不低于非现金资产的80%。

  这与其母公司弘毅投资的理念有关。官网资料显示,弘毅投资自创立之初,便尤为关注金融创新,致力于打造独特的中国PE(私募股权投资)发展模式。比如如在2004年,公司便投资于中国玻璃,率先进入国企改制领域,所参与改制的33家国有企业实现了企业价值的稳健提升。其目前管理资金总规模为800亿元。

  而弘毅投资与弘毅远方基金的管理团队重合度较高。弘毅投资董事长、总裁赵令欢,也是弘毅远方基金的董事长,高管郭文、黄薇薇、孙艳等也同时在这两家公司任职。

  基金经理也不例外。弘毅远方国企转型升级的基金经理为周鹏,其于2010年加入弘毅投资,担任高级投资经理,参与多个PE项目投资,此前曾在著名投行高盛集团担任过高级分析师,但并无公募基金管理的相关经验。

  那么,该基金经理能否胜任公募基金经理的角色?截至记者发稿前,未收到该公司的回复。

  一级市场行家优势不再

  从以往经验来看,PE系公募在权益产品方面的表现并不出彩。据悉,目前共有5家PE系公募,除弘毅远方基金外,红土创新基金和九泰基金均为2014年成立,新沃基金和中科沃土基金为2015年成立。

  从规模上看,权益产品的规模占比不高。除九泰基金发行了15只混基,混基规模占总规模的比例为77%外,其余3家均发行不超过5只权益产品,且权益产品规模占公司资产总规模的比例均不超过30%。其中,新沃基金占比最低,约为0.4%。

  从收益上看,这4家PE系公募旗下的权益产品,今年以来的收益率多数仅与沪深300指数持平,且低于同类平均的相关指数。如中科沃土旗下的有可统计数据的3只混基,平均收益率为-18.7%,同期沪深300指数收益率为-20.3%,同类平均为-11.67%。

  对此,恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示,PE系公募在投资时,要注意到一级市场与二级市场的区别,“二级市场价格的剧烈波动与一级市场大不相同,PE系公募在能否经受得住市场波动的压力、能否坚持投资者适当性原则、能否经受住渠道和客户的压力,保持投资理念不动摇等方面,都将面临挑战”。

  带来“鲶鱼效应”

  此前,PE系公募因其在一级市场的投资优势被寄予厚望。韩玮表示,从价值投资的角度看,PE系公募基金投资二级市场股票有天然的优势,更能够以长期投资的眼光,从行业、企业基本面出发,选择出优质股票。

  确实,背靠知名股权类私募昆吾九鼎投资(600053),九泰基金在成立之初,热衷发行定增基金和专户产品。2015年8月,九泰基金成立了首只公募定增基金“九泰锐智定增混合”,封闭期为5年,第一年取得33.6%的收益。此外,在专户产品方面,有媒体报道称,九泰基金2016年发行多只新三板专户产品和定增专户产品。

  然而,受去年接连发布的“再融资新规”与“减持新规”影响,定增基金发展旺势不再,年内已有10只定增基金转型为多策略、事件驱动等策略。对此,证券市场专业人士王斌伟表示:“目前二级市场低迷,一级市场也受牵连,所以整个私募股权市场也有很大的市场压力。”以九泰锐智定增混合为例,该基金在第三年收益转负,从去年7月至今年8月的收益率为-18.3%。

  但也有业内人士认为,PE系公募的成立会给行业带来“鲶鱼效应”。由于私募多追求绝对收益,因而会刺激公募行业弱化基金经理排名、货基冲规模等固有模式,而注重为投资者带来收益。

  资深私募分析人士陈熙伟向《国际金融报》记者分析称,股权投资机构在获取收益方面有其优势,“其实,巴菲特便是用类PE投资的思路来投资企业的,除相对低位买入外,还会主动改造企业,赚取改造后的企业和改造前企业的‘双轨价格差’,甚至持续改造,赚取企业发展的估值溢价。这个投资逻辑和格局,涉及对应的评估方法,明显更加适合于有成功PE投资经验的基金管理人,也能更符合PE系公募经营的远景定位,即‘不追随短期的市场热点,而是站在更长的时间维度进行深度选股,注重对于企业中长期价值的挖掘’”。

(文章来源:国际金融报)

(责任编辑:DF376)

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